光伏跨界又一“惨案”！

11月14日，*ST沐邦公告称，公司于近日收到江西省南昌市中级人民法院下发的《通知书》，债权人南昌市龙保泰供应链管理有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向南昌中院申请对公司进行重整及预重整。

11月15日，*ST沐邦再发公告，称近日收到控股股东江西沐邦新能源控股有限公司《通知函》，获悉安义县工投联动投资（有限合伙）已向江西省南昌市中级人民法院申请对沐邦新能源控股进行重整及预重整。

从2022年跨界光伏到被申请破产重整，沐邦高科的光伏之路仅走了3年。

不安分的跨界者

沐邦高科的前身广东邦宝益智玩具股份有限公司成立于2003 年，核心业务是塑料积木玩具研发、生产与销售，2015年12月，该公司在上海证券交易所挂牌上市。

上市之后，为拓展新的增长曲线，沐邦高科先后筹划收购文化娱乐、教育行业标的，均以失败告终。2018年，公司以4.4亿元先进收购玩具运营商美奇林100%股权；2020年初，公司新增护目镜等医疗器械业务，形成玩具、教育、医疗器械三条业务线。然而上述三条路线业绩并不理想，2021年更是迎来上市首亏。随后，公司实控人变更为廖志远，并于2021年11月正式更名为江西沐邦高科股份有限公司。

2022年，沐邦高科豪掷9.8亿元收购豪安能源100%股权，正式切入硅棒、硅片环节。

随后，沐邦高科先后抛出多个投资计划、累计投资金额超100亿元，拓展光伏电池制造，分别为安义县8GW电池项目、广西梧州10GW电池项目以及湖北鄂州10GW电池项目。值得注意的是，上述项目仅梧州10GW项目实现落地，其项目均终止了投资。

然而在光伏产业链供需失衡的大环境影响下，沐邦高科硅片、硅棒业务也在大幅亏损，2024年度其毛利率为-65.98%，比上年减少74.22%。

尽管10GW电池项目在2024年投产，但投产之后就面临收益难题。2025半年报数据显示，广西沐邦高科光伏电池业务营业收入仅1269.03元，净利润为-2375.4万元。

未投产、先破产？

从沐邦高科营收情况来看，2022年跨界光伏后，仅2023年短暂实现盈利，其余时期均为亏损状态。2025年更是连亏三个季度，亏损扩大至3.56亿元。

不仅如此，*ST沐邦的资金状况已恶化至极点。根据公司自查，其募集资金专户资金累计被划扣2.41亿元。截至11月6日，沐邦高科控股股东沐邦新能源所持的股份已全部处于被司法冻结、司法标记或轮候冻结状态，且其中 65,483,006 股（占沐邦新能源控股所持公司股份的 93.92%）处于被质押状态。

结合沐邦高科2025半年度报告，目前该公司在建工程主要包括年产5000吨智能化硅提纯循环利用项目，建设进度为84.63%；二期年产3GW高效单晶硅棒项目，建设进度为81.3%；10GW TOPCon光伏电池生产基地项目，建设进度为45.9%等。这些投入巨额资金的项目，能否在重整中找到接盘方，成为市场关注的焦点。

放眼行业，出局的跨界企业不止沐邦高科一个。近年来，光伏行业经历了产能扩张与供需调整的剧烈波动，不少跨界企业因缺乏核心技术、资金实力不足、市场判断失误而折戟，如何避免未投产、先破产，需要企业深思。