核心要点
稳定币储备与矿工流出量双双下降，显示现货买盘强劲且长期持仓信心坚定。NVT/NVM比率飙升伴随现货成交量降温，暗示短期上涨动能衰竭风险加剧。
比特币[BTC]持续攀升之际，交易所稳定币储备触及新低，反映出市场信心增强与现货驱动的购买动能。
截至发稿时BTC报价117,913美元，抛物线转向指标显示111,591美元附近存在支撑。与此同时，交易所稳定币比率跌至数月最低水平。
该指标下降表明可用稳定币流动性正被用于购买BTC，暗示投资者需求强劲。
这种消耗也意味着交易所购买力减弱，若没有新资金入场，可能限制进一步上涨空间。
数据来源：CryptoQuant
比特币涨速是否过快？
尽管持续上涨，现货成交量气泡图却显示降温趋势，揭示表层之下交易活动正在减弱。
气泡尺寸缩小与活动低迷表明，即便价格持续攀升，动能可能正在消退。
这种背离引发担忧——参与当前上涨的市场主体正在减少，加剧动能衰竭风险。
除非短期内成交量恢复，否则比特币的看涨势头可能减弱，导致横盘或小幅回调。
数据来源：CryptoQuant
市场顶部即将到来？
NVT与NVM比率分别飙升88.21%和25.55%，显示市值与链上交易量出现显著背离。
这些指标快速上升通常预示高估，表明价格增速远超网络实际使用率。
历史数据显示，此类失衡往往先于短期修正或盘整阶段。
因此尽管市场情绪仍偏多，这些估值指标暗示比特币可能进入过热区域，交易者应为价格与实用指标的再平衡做好准备。
数据来源：CryptoQuant
矿工为何惜售而非逢高抛售？
矿工持仓指数(MPI)暴跌142%至-0.70，表明矿工正在大幅减少流出量。这显示矿工预期价格将继续上涨。
通常上涨行情中矿工会加速抛售，但当前趋势反映长期看涨信念。
这种惜售行为强化了牛市叙事，但若市场突然逆转导致矿工重启抛售，将为后期买家带来压力。
数据来源：CryptoQuant
若趋势持续疲软，多头能否保持主导？
方向指标显示买家明显占优（+DI 33.12/-DI 11.73），但ADX仅1970表明整体趋势强度偏弱。
虽然多头明显控制市场，但方向性力量的缺失暗示当前上涨缺乏充分信心支撑。
尽管1116万美元的抛物线转向支撑位提供缓冲，但若ADX未能回升，上升趋势可能停滞。
交易者应保持谨慎，因趋势强度尚未跟上价格动能。
数据来源：TradingView
延续上涨还是进入冷却？
本轮比特币上涨由强劲需求、矿工惜售和现货资金流入共同推动。
但NVT/NVM比率的高估信号、成交量降温及趋势疲软暗示风险累积。
除非市场参与度和趋势动能尽快改善，BTC可能面临盘整。
短期条件虽仍利于买家，但持续上涨需依赖新资金流入和技术面的广泛确认。
未来数日将决定比特币是延续突破还是暂作休整。
