比特币（BTC）自五月以来始终维持在10万至11万美元区间震荡，尚未显露明确的突破方向。虽然这种横盘走势令交易者焦躁，但链上指标暗示市场暗流涌动。
长期持有者正在抛售比特币
CryptoQuant分析师Yonsei_dent最新报告指出，持币超过六个月的长期持有者（LTH）正在持续减持。两大关键指标——花费输出年龄带（SOAB）与二进制币天销毁（CDD）佐证了这一现象。
SOAB是追踪比特币流通币龄的链上指标，通过统计不同持有时长代币的移动情况，揭示短期或长期持有者的活动动向。该指标能有效捕捉投资者行为转变及宏观市场趋势。
二进制CDD则是简化版链上指标，仅判断长期持有者当日是否移动代币（用"1"或"0"表示）。与传统CDD不同，它聚焦长期持有者活动的有无，更易识别其行为模式变化。
Yonsei_dent强调，尽管长期持有者持续抛售，比特币价格却未出现崩盘。市场能够消化这些卖压，暗示新买家可能正在入场。分析师补充道：
牛市延续需要这种健康的筹码轮换（从坚定持有者转向新买家）。在此背景下，长期持有者减持并非预警信号，反而是建设性指标。
此外，持币1-3年群体的活动度也在上升，这很可能反映前周期低谷买入者的获利了结。
但此类抛售并不意味市场疲软。相反，它标志着市场主导权从早期持有者向新进持有者过渡——这种动态通常出现在牛市中后期。
Yonsei_dent总结认为，加密市场正处于"静默再分配"阶段，长期持有者的抛售正被充足的买方需求承接，可能酝酿下一波强势行情。
并非所有分析师都持乐观态度
尽管SOAB和二进制CDD释放积极信号，仍有分析师对短期突破存疑。例如比特币MVRV比率已显现牛市疲态。
即便近期价格反弹，比特币网络活跃度仍显著低迷，引发对用户参与度不足的担忧。截至发稿，BTC报107,781美元，24小时微跌0.1%。
