比特币价格虽维持在117,500美元上方，但市场暗流涌动，回调信号正在积聚。
长期持有者的链上指标与鲸鱼活动数据，正与关键价格位形成共振。历史经验表明，这种多指标共震可能在未来几日引发健康回调。
长期持有者SOPR：无声的离场信号
持有BTC超过155天的长期投资者，其支出产出利润率（SOPR）持续显现获利了结迹象。截至7月21日，长期SOPR数值达1.96，意味着这些持有者正以近乎两倍成本价抛售筹码。
单看数字或许不足为惧，但结合历史背景则耐人寻味。
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纵观全年走势图，SOPR的峰值往往先于剧烈回调。值得注意的是：
自7月9日起，SOPR已连续出现异常峰值：
注：图表显示最大抛压日出现在7月4日，当日长期SOPR飙升至24上方，但反常的是比特币价格并未立即回调。
这种延迟反应正在累积市场张力，加大短期内补跌概率。
鲸鱼交易所存款比率悄然攀升
另一预警信号来自鲸鱼交易所存款比率（W2E），该指标追踪巨鲸向交易所转移BTC的数量占整体市场活动的比例。
历史数据显示，当该比率触及或突破价格趋势线时，往往伴随市场回调。近期就有两个典型案例：
简言之：当鲸鱼向交易所转移更多代币时，通常预示着抛售准备。
当前W2E比率再度冲高，表明即便现货市场表面平静，实际抛压正在暗中累积。
比特币价格结构倚重关键支撑位
从价格结构看，比特币现徘徊于117,500美元附近，呈现多空拉锯态势。自7月12日以来，价格已多次测试116,456美元支撑位，该位置恰对应98,230美元至122,086美元上涨波段0.236斐波那契回撤位。
该区域已成多空必争之地：坚守上方则彰显强势，有效下破或将打开下行空间。
最强支撑位于107,343美元（0.618斐波那契位），此区域常被视为回调中的"黄金口袋"。若失守，市场恐进入深度调整。由于比特币此前冲高122,000美元时处于价格发现阶段，下方缺乏有效结构支撑。
若此情形发生，下一有效支撑位在103,355美元附近，较现价有12%回调空间（2月9日SOPR飙升后曾引发同等幅度回调）。
但若比特币能突破122,086美元并站稳122,827美元前高上方，同时伴随SOPR降温与W2E比率回落，则短期看跌论点失效，届时将释放新一波上涨动能。
