核心要点
经过数周区间震荡后，模因币市场重焕生机。截至发稿时，其总市值已回升至600亿美元，24小时涨幅达7.10%，交易量激增近80%。
事实上，BONK已成为传统模因币中的异类，月度涨幅高达30%。相比之下，PEPE等同类代币可能正在掉队。
但这种分化会持续吗？若风险偏好延续，PEPE是否正在酝酿突破行情，准备迎接下一轮涌入模因币的资金轮动？
BONK强势突围，PEPE蓄势反攻
六月下旬至七月初的这波行情，可能标志着BONK自选举行情以来结构最健康的上涨。
该模因币从0.00001278美元低点反弹近90%，伴随持续放量突破三重关键阻力。反观PEPE仅从0.00000830美元基线反弹30%。
这种分化在BTC交易对中同样明显——BONK/BTC突破长达一个月的阻力区，而PEPE/BTC持续在下降趋势线下方缩量整理。
来源：TradingView（BONK/BTC）
关键的是，这种分化并非偶然。它反映了BONK链上动能的真实转变。
六月末，BONK日活跃地址暴增180%，新增钱包周环比增长140%。BONK.fun铸造量激增，单日交易量曾短暂超越Pump.fun。
因此当BONK上涨30%时，PEPE同期下跌16%，未能吸引风险资金。但随着BONK在BTC交易对阻力位停滞，PEPE能否抓住机会承接下一轮资金轮动？
风险偏好转向，模因币重新校准
随着模因币市场风险偏好升温，资金轮动正在加速。
比特币[BTC]进入价格发现阶段后，交易者正转向高贝塔资产追求不对称收益。
PEPE已开始领跑这轮轮动，72小时内上涨11%。而BONK触及0.000023美元供应墙后回撤近8%——该价位实现利润飙升至五个月新高1170万美元。
来源：Glassnode
另一方面，PEPE在七月首周新增近1万个地址，总持有量创1142万历史新高。
实际上，这种链上扩张与突破0.000010美元关口同步发生，PEPE/BTC也形成看涨反转形态。
因此，随着BONK在供应墙遇阻，风险资金重新流向高贝塔模因币，从技术层面看PEPE或已准备好引领下一轮动量周期。
