加密货币市场再掀高潮，比特币今（23）日凌晨强势冲上 111,800 美元，续写历史新猷，带动比特币选择权需求飙升至空前新高。分析师普遍看好比特币未来数周、数月仍有上行空间，但同时也提醒投资人留意市场流动性偏低，行情震荡风险不容忽视。
根据 CoinClass 数据，比特币选择权未平仓量突破 458 亿美元，创下历史新高，占整体加密货币选择权市场近 84%；以太币选择权亦同步攀上 80 亿美元大关。两者合计的总名目未平仓金额高达 538 亿美元，为 2024 年 12 月以来首见。
渣打：利多齐聚 比特币行情看俏
渣打银行（Standard Chartered）数位资产研究全球主管 Geoffrey Kendrick 认为，比特币这次创高并非偶然，而是多重利好因素同步引爆的结果。他表示：
比特币如预期创下历史新高，是时候回头检视我们预测的利多催化剂 —— 简单来说，全数发酵。
本周稍早，Geoffrey Kendrick 重申他先前的预测：美国总统川普（Donald Trump）执政期间，比特币有望挑战 50 万美元大关，他并引用美国证管会（SEC）最近披露的 13F 季报指出，愈来愈多主权基金、机构透过间接投资方式（如持有 Strategy 股票）布局比特币。分析师预期，这股趋势料将延续至今年第二季度。
除了机构入场，资金动能也正从黄金转向比特币。 Geoffrey Kendrick 提到，过去 5 周内，黄金 ETF 累计失血 36 亿美元，反观比特币 ETF 却吸金逾 75 亿美元。
值得注意的是，同期内，避险资金的空单仅增加约 10 亿美元，显示整体资金流向仍以「净多头」为主，看涨资金构成了比特币 ETF 的主力买盘。
Geoffrey Kendrick 补充说，比特币与美债期限溢价（Term Premium）的连动性仍然紧密。随着美债市场风险升温，无论是来自美国境内或是国际局势的干扰，都将让比特币更具吸引力。他强调：
我对比特币的正式预测维持不变 —— 今年第二季度末上看 12 万美元；今年底涨到 20 万美元；2028 年底冲上 50 万美元。目前看来，一切都在掌握之中。
警讯浮现
然而在市场热度之下，也潜藏隐忧。
CoinPanel 资深分析师 Kirill Kretov 警告，当未平仓合约大量涌现，而市场流动性又相对紧缩时，就如同「被拉紧的橡皮筋」，稍有风吹草动就可能引爆行情剧烈波动。
法规友善、机构涌入 比特币后市仍可期
不过，亦有分析师持乐观态度。 Wincent 高级主管 Paul Howard 表示，随着美国监管态度趋于友善、越来越多机构透过 ETF 与现货积极进场，预期比特币未来数周仍将继续走高。
随着总体经济情势逐步改善，结合美国监管态度转向、机构资金进场，我们认为，比特币未来几个月仍将维持强势。这或许就是「5 月买进，持币过夏（Buy in May and go away）」的最佳写照，而非市场遭遇重大卖压的前兆。
