VanEck 预测比特币将涨到 64.4 万美元、市值达黄金一半！关键是「何时」？

VanEck 再度为比特币的未来，擘划了一幅极其宏伟的蓝图。这家资产管理公司认为，比特币的市值，有望达到黄金 26 兆美元市场规模的一半。不过市场专家提醒，VanEck 预测的方向也许正确，但「何时能实现这一目标」，才是问题的关键。

VanEck 数位资产研究主管 Mathew Sigel 周二在社群平台 X 发文，阐述了该公司的核心论点 —— 比特币将佔据黄金 26 兆美元市值的一半：

以今日创纪录的金价推算，这意味着比特币的价格将达到 64.4 万美元。

We’ve been saying Bitcoin should reach half of gold’s market cap after the next halving. Roughly half of gold’s value reflects its use as a store of value rather than industrial or jewelry demand, and surveys show younger consumers in emerging markets increasingly prefer Bitcoin…

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) October 7, 2025

根据 CoinGecko 的数据，比特币目前市值约为 2.43 兆美元，在过去 30 天内上涨达 10% 。

这份乐观的预测发布之际，正值比特币周二飙升至 126,080 美元历史新高。截至台北时间周三上午，比特币已从高点回档 3.2%，现报 121,885 美元。

方向正确，但时机未到？

造市商 Caladan 的研究主管 Derek Lim 表示：「VanEck 的论述在方向上是正确的，但在时间点上需要更细緻的时机背景。」

若比特币要达到黄金市值的一半，意味着还需要再涨 5.6 倍，但考量到比特币近年已从过去的爆炸式涨幅，转向每轮週期稳定上涨 5 万到 6 万美元，更合理的时间框架应落在 5 到 10 年，不太可能在当前週期就达成。

讽刺的是，儘管「数位黄金」的叙事甚嚣尘上，但黄金近期表现却明显优于比特币。根据 TradingView 的数据，今年以来，黄金上涨了 49%，其中第三季涨幅达 17%；相较之下，比特币年初至今涨幅则为 31% 、第三季仅上涨 6.9% 。

投资公司 Merkle Tree Capital 投资长 Ryan McMillin 指出，若将黄金与比特币结合视为对抗通膨的组合，那么比特币市值最终达到黄金的一半，甚至完全并驾齐驱，并非不可能。

三大核心驱动力

VanEck 在去年 7 月的研究报告中，勾勒出比特币的长期蓝图：随着新兴市场的年轻世代逐步採用比特币、第二层（Layer 2）技术解决扩容问题，以及机构资金持续流入，未来比特币有望被广泛纳入全球贸易体系。

VanEck 的研究甚至推测，到 2050 年，比特币可能被用于结算全球 10% 的国际贸易和 5% 的国内贸易，各国央行将把 2.5% 的资产配置于比特币。

根据 VanEck 预测，比特币届时有望涨到 290 万美元，市值攀升至 61 兆美元，而围绕比特币建立的 Layer 2 生态系则可能额外创造 7.6 兆美元的价值。

相比之下，Caladan 的 Derek Lim 则给出较为务实的轨迹 ── 比特币在未来 10 年内逐步达到黄金市值的 30% 到 50%，之后再迈向黄金等值。他估计到 2035 年，比特币合理价位将落在 30 万至 50 万美元区间。

「减半后 550 天触顶」警报响起

值得注意的是，市场也紧盯比特币「减半週期」的历史轨迹。过去两次週期，币价高点皆落在减半后 500 至 550 天。自 2024 年 4 月 20 日最近一次减半迄今，时间已过去 534 天，这让部分投资人担忧历史是否将重演。

不过，分析师指出，如今的市场结构已不同以往。随着比特币现货 ETF 带来的机构资金入场，市场波动率明显收敛。 Derek Lim 认为，比特币已告别过去的投机狂热，逐步迈向成熟：

比特币在一个更高的价格基础上实现了 86% 的涨幅，且期间的回调幅度很浅，这表明，我们看到的是可持续的增长，而不是一个即将结束的週期。

Ryan McMillin 也预期本轮週期将打破旧有模式。他说：

过去，比特币在减半后 500-550 天触顶。这一次，我们预期牛市会持续更长时间。

联準会的降息週期才刚刚开始，而潜在的关税冲击，将会延长通膨和法币贬值的总经叙事。综合来看，我们认为这次的顶部，将比以往至少晚 180 天到来。