迈克尔·塞勒的Strategy公司正在调整其融资策略，在承诺收紧规则仅数周后便放宽了股票销售限制。
- Strategy公司放宽了自我设定的股票发行限制，允许在股价低于比特币持仓价值2.5倍阈值时仍可售股
- 该公司上周增持430枚BTC，总持仓达629,376枚BTC，未实现收益超260亿美元
- 尽管比特币储备强劲，Strategy股价自11月以来下跌22%，引发市场对其股权稀释及优先股计划需求的担忧
据彭博社8月18日报道，随着股票相对比特币(BTC)持仓的溢价收窄，这一调整让这家重仓比特币的公司获得更大融资灵活性。
Strategy股票发行规则变更
此前该公司承诺，若股价低于比特币持仓价值的2.5倍（被塞勒称为"mNAV溢价"的缓冲指标）将不发行新股。该限制旨在缓解投资者对股权稀释的忧虑，仅允许为支付债务利息或优先股股息破例。
根据新政策，Strategy将允许在"被认为对公司有利"时突破2.5倍阈值发行股票。Clear Street分析师Brian Dobson指出，新增条款使塞勒在融资购买比特币时更具操作空间。
这一调整正值该公司优先股计划面临不确定性之际。该创新永续股权产品由塞勒于7月推出，但随着Strategy股票溢价下降，以及比特币ETF和其他加密资产管理公司的竞争加剧，投资者兴趣正在经受考验。
增持放缓 储备强劲
Strategy的比特币增持速度已有所放缓。8月18日披露数据显示，该公司上周斥资5140万美元购入430枚BTC，前一周购买量为155枚。目前总持仓达629,376枚BTC，平均成本价73,320美元。按比特币119,666美元的历史高位计算，其未实现收益超260亿美元。
尽管收益可观，Strategy股价自11月创纪录以来已下跌22%，同期比特币上涨23%。吉姆·查诺斯等做空者质疑，该公司四轮优先股发行能否弥补公开市场股权销售的萎缩。
此次政策修订表明，塞勒激进的融资策略正面临快速检验。放宽限制虽能确保公司持续增持比特币的能力，却也暴露出投资者对股权稀释和长期可持续性的担忧。
