鲍尔即将在杰克森谷全球央行年会发表讲话，市场虽然降息 9 月仍会重启降息，但由于通膨与就业市场的不确定性提高，鲍尔恐怕不会给出明确的讯号。
（前情提要：分析师：降息 = Circle 灾难！联準会降 1% 利率 USDC 毛利直接砍三成）
（背景补充：美国7月PPI爆炸》比特币插针 11.7 万美元、川普关税敲响通膨警钟，联準会9月还降息吗？）
美国联準会主席鲍尔预计将于台湾时间 8 月 22 日晚十点，在怀俄明州杰克森谷的全球央行年会现身，并发表演说。儘管当前市场仍预计 Fed 将在 9 月重启降息，但目前川普关税为美国通膨与全球经济前景蒙上的阴影，9 月的货币政策仍存有变数，因此此次鲍尔在全球央行年会上的讲话，究竟会释出明确的宽鬆讯号，还是延续「数据依赖」的惯常说法，备受全球投资者关注。
杰克森谷前哨：市场押注九月降息
首先来看市场预测。据芝商所 Fed Watch 工具最新数据显示，目前市场预计 Fed 将在 9 月重启降息，并降息 1 码的机率为 84.8%，虽然相较 1 个月前的 55.9% 有显着提升，但在 7 月底，市场预计 9 月降息的机率曾一度达到 98%，可见市场当前的不确定性正在加剧。
对此背景，分析人士就预测，今年鲍尔的讲话可能不会像在去年那样明确，原因就在于当前美国劳动力市场与通膨状况的高度不确定性，可能会让鲍尔保持继续观望的态度，强调耐心、重申数据依赖，但不对 9 月动向做出承诺。这种措辞也能最大程度维持 Fed 政策的弹性，避免在关键数据出炉前将联準会的货币政策路径锁死。
高盛乐观预测：今年降息三次
不过值得注意的是，与市场当前偏向保守的分析不同，高盛则预计联準会今年将降息三次，时点落在九月、十月和十二月，理由则是，数据显示美国就业增长疲软。
GOLDMAN SACHS EXPECTS THE FED TO CUT RATES THREE TIMES THIS YEAR
In September, October, and December — citing weakening U.S. job growth. Analysts note job gains have slowed to ~30k per month, well below the ~80k needed for full employment, and future revisions are likely…
— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 18, 2025
高盛分析师指出，就业增长已放缓至每月约 3 万个工作岗位，远低于实现充分就业所需的每月约 8 万个工作岗位，且未来的数据修正可能偏负面。高盛指出，除了贸易和移民问题外，还存在其他风险，例如补充招聘逐渐消退，且大多数行业的增长接近于零。虽然失业率保持稳定，但高盛警告，即使劳动市场略有疲软也令人担忧。另外，高盛甚至还预测 Fed 可能一次降息 2 码（50 个基点），不过前提是失业率急剧上升。
对此，高盛也表示，鑒于 9 月重启降息的机率较大，他们也持续看好短期美国国债，并建议採取做多策略获利。
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