Ethena在7月飙升超140%，但即将到来的代币解锁和巨鲸撤离正威胁着其涨势逆转。
- Ethena在7月飙升超140%，主要得益于协议增长、稳定币扩张和大规模回购计划的推动
- 8月5日将解锁价值1.036亿美元的代币，加上巨鲸抛售，引发市场对短期价格压力的担忧
- ENA当前交易于看跌楔形形态的关键支撑位附近
据crypto.news数据显示，截至发稿时Ethena(ENA)报价0.61美元，24小时涨幅11%，近30天累计涨幅达142%。日交易量增长33%，使其成为当日表现最佳代币，市值排名升至第41位。
Ethena七月暴涨动因
本轮涨势并非单一事件驱动，而是市场准入、协议发展、监管合规与巨鲸活动等多重利好叠加的结果。
DeFiLlama数据显示，该协议TVL在30天内激增73%，使Ethena跃居全球第六大DeFi平台，仅次于Aave、Lido和EigenLayer等老牌项目。
其合成稳定币USDe流通量同期暴涨75%至93亿美元，超越FDUSD成为市值第三大稳定币，仅次于USDT和USDC。
巨鲸持仓变化同样关键。crypto.news曾报道，多个巨鲸钱包在7月持续增持ENA。
上月重大催化剂接踵而至：7月11日登陆韩国最大交易所Upbit提升亚洲市场流动性；两周后StablecoinX宣布3.6亿美元融资计划，其中2.6亿美元专项用于ENA回购；7月24日其合成美元USDtb成为首批符合美国GENIUS法案的稳定币。
代币解锁迫近
尽管7月表现强劲，1.7188亿枚ENA(约合1.0456亿美元)将于8月5日解锁，占当前流通量6.35亿枚的2.7%。目前150亿总供应量中仅解锁42.3%。
代币解锁通常带来抛压，尤其在市场情绪向好时。虽然并非所有解锁代币都会抛售，但供应增加可能延缓上涨动能。
巨鲸提前撤离
链上数据显示大户信心减弱：Nansen监测到巨鲸钱包持仓近周减少30%至3793万枚，KOL关联钱包持仓锐减75%至254万枚。
就连7月建仓的资深交易员Arthur Hayes也抛售了价值462万美元的ENA，理由是宏观经济风险加剧，包括美国就业数据疲软和全球信贷增长放缓。
这些减持可能预示精明投资者正赶在解锁前获利了结。巨鲸和知名钱包持仓下降往往是市场回调的前兆，尤其在代币供应即将增加时。
ENA技术分析
日线图显示，ENA在6月23日触及年内低点0.23美元后，于7月初进入盘整继而强势拉升。近期形成的上升扩散楔形（典型看跌形态）暗示趋势反转风险，该形态通常出现在急涨后。
当前价格徘徊在楔形下轨支撑位0.52美元附近，若有效跌破将确认看跌结构。MACD出现死叉，RSI从超买区回落至62且持续下行，显示买盘动能减弱。
若失守0.47美元心理关口，可能下探7月低点0.24美元，极端情况下或跌至楔形形态理论目标位0.07美元。唯有守住该支撑才能暂时否定看跌结构。
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