比特币近来狂飙猛涨、屡破新高，市场氛围看似热络，当根据分析师观察，这波涨势背后，几乎未见散户蹤影，相较于过往牛市中散户追价的热情，如今的比特币行情，更多是机构买盘在推波助澜。
Bitwise 研究主管 André Dragosch 在社群平台 X 上发文指出：「比特币站上历史新高，散户却几乎销声匿迹。」
?WATCH: Bitcoin is at new all-time highs but retail is almost nowhere to be found.
Latest leg up is mostly driven by institutions. pic.twitter.com/PTziyUUAri
— André Dragosch, PhD⚡ (@Andre_Dragosch) July 11, 2025
他引述 Google Trends 数据表示，儘管比特币新高不断，「Bitcoin」关键字的全球搜寻热度，依然未见明显升温。
André Dragosch 直言，这波行情的主导者，明显就是机构资金。
根据 Google Trends 资料，7 月 6 日至 12 日，「Bitcoin」搜寻量仅较前一周成长 8% 。这段期间内，比特币价格从 10.8 万美元一路攻顶至 11.8 万美元，再创历史高点。
若与 2024 年川普当选美国总统后一周相比，如今的搜寻热度仍大幅落后 60% 。当时一波选后行情，直接将比特币推升至首度突破 10 万美元。
「太贵了吧！」散户兴趣缺缺
不少比特币支持者认为，当前币价之高，让许多原本有兴趣的散户望之却步。
比特币观察家 Lindsay Stamp 分析道：「我猜很多散户看到比特币现在要价 11.7 万美元，就会直接想：完了，我错过了机会，甚至都没有再考虑一下。」
同样的观点亦获 Podcast 节目《Bitcoin Matrix》主持人 Cedric Youngelman 呼应，他在 X 发文直言：「比特币究竟要涨到什么价位，散户才会真正醒悟？依我看，这一等，可能还要好长一段时间。」
不过也有专业人士认为，比特币这涨势远未到顶。链上数据分析师 Willy Woo 表示：「这一波走势还有得涨。」
比特币现货 ETF 成新战场
儘管散户尚未全面归队，比特币现货 ETF 交易热络，已成新一轮资金主战场。根据 Farside 数据，过去 5 个交易日，比特币现货 ETF 累计吸金达 27.2 亿美元。
其中，周四、周五的单日净流入额皆突破 10 亿美元，创下比特币现货 ETF 在美上市以来首见连续两日破 10 亿美元门槛，显示机构需求强势升温。
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