加密货币正在华盛顿和华尔街迎来高光时刻。
过去一年里，美国总统唐纳德·特朗普建立了比特币战略储备，并宣布将配置山寨币资产。
与此同时，参议院通过了《GENIUS法案》，而《CLARITY法案》也在推进中。
技术层面，以太坊在五月初完成Pectra升级取得重大进展。传统金融领域，比特币现货ETF持续吸金，今年净流入已达144亿美元。
市场随之响应。比特币年内涨幅15%——是标普500指数涨幅的两倍——正逼近112,000美元的历史高点。
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那些看涨的年终目标？如今看来并非遥不可及。
比特币储备热潮持续，但能维持多久？
目前已有135家上市公司将比特币作为储备资产，这一策略正成为主流。
Strategy等老牌机构持续加码，Metaplanet和Twenty One等新玩家也迅速入场。
但并非所有人都看好无限上涨空间。加密分析师James Check表示：
"我的直觉是比特币储备策略的寿命比多数人预期的要短得多。对许多新入场者来说，这波红利可能已经结束。"
Check认为市场正接近饱和点：
"我们已接近'证明给我看'阶段，任何普通企业X若没有独特优势，将越来越难维持溢价并实现腾飞。"
散户投机者是这些新兴企业的主要推手，但他们的热情和资金并非无限。
尽管比特币的看涨情绪可能延续势头，但未来道路可能更青睐胆识过人、先发制人和品牌卓越者。
不过仍有乐观空间。分析师Ali Martinez最近在X平台指出，若当前趋势与过往周期相似，市场顶部可能六个月内就会出现。
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比特币当前走势已超越2013和2017周期，自上个周期峰值上涨近2000%，表明动能虽波动剧烈但远未衰竭。
以太坊：捍卫地位的竞赛
以太坊长期占据加密领域第二把交椅，但其主导地位屡遭挑战。在落后于比特币和Solana等快速崛起的竞争者后，ETH可能正迎来转折点。
经历年初价格震荡后，Pectra升级重振信心。
下一站是计划2025年底推出的Fusaka升级，将引入PeerDAS和Verkle树技术，预计将显著降低以太坊全栈（尤其是Layer2和验证者）的存储与计算成本。
部分分析师基于Layer2发展势头和开发者生态，已预测ETH年底将达6000美元。
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但并非所有人都认同ETH的价值积累叙事。实际动能尚待观察，但目前ETH确实在稳步回归。
山寨币熬过低迷期，华尔街正密切关注
山寨币市场刚经历大洗牌——2025年有1400多个曾活跃的代币消失。这是市场成熟的标志：只有最具韧性的项目留存。
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随着比特币 dominance 出现下降迹象，投资者猜测：山寨币季2.0要来了？
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与此同时，通过公开市场接触加密货币的渠道正在拓宽。比特币和以太坊ETF已上线，实物赎回和质押等改进措施或将推出。
彭博社James Seyffart暗示其他数字资产ETF可能跟进。
在Circle完成重磅IPO后，Galaxy、eToro甚至Kraken或Consensys可能成为下一批上市企业。
今年剩余时间至关重要，将决定这轮势头能走多远。
