比特币价格在过去七天经历了过山车般的行情，从周初跌破10万美元大关的低迷中强势反弹，近日最高冲至108,000美元。
但链上数据并未反映出这种复苏势头，最新数据显示交易者对比特币价格走势持谨慎态度。某知名市场分析平台对此现象进行了评估，并揭示了潜在的价格影响。
Glassnode：资金费率持续下降反映空头仓位增加
链上分析公司Glassnode在6月27日的X平台发文中指出，比特币资金费率过去数月持续走低，目前仍陷于下行趋势。关键观测指标包括"永续合约年化资金费率"和"币安季度合约年化滚动基差"。
年化永续资金费率是追踪衍生品（永续合约）市场多空双方定期支付的关键指标，能实时反映加密货币衍生品市场的情绪和杠杆水平。
当资金费率为正值或较高时，表明多头正在向空头支付费用，通常暗示市场看涨情绪强烈；而负值则意味着空头向多头付费，反映市场看跌情绪。
另一方面，季度合约年化滚动基差测算的是现货买入加密货币并同时卖出三个月后期货合约所能获得的年化收益。期货合约通常较现货存在溢价，交易者可利用这种差异套利。
如上图所示，自去年11月以来，年化永续资金费率和季度合约年化滚动基差持续走低。"尽管期货交易活跃，但做多意愿正在消退，反映出市场日趋谨慎，仓位可能转向中性或偏空。"Glassnode分析称。
本质上，资金费率和三个月基差持续下降表明空头正在衍生品市场持续加码。虽然交易者态度谨慎，但美国比特币现货ETF的机构资金流入和宏观经济环境改善构成了积极因素。
因此，即便资金费率持续走低，只要宏观经济环境和机构资金流入保持稳定，市场可能迎来空头挤压（short squeeze）——空头被迫平仓。这种潜在情景甚至得到市场往往逆大众预期运行的规律支持。
比特币价格速览
截至撰稿时，BTC报价约107,180美元，24小时内无明显波动。
