就在一个月前，Solana [SOL]还蓄势突破180美元大关。如今即便经历7%的强力反弹，却仍在150美元关口苦苦挣扎，短短三周内遭遇30%的残酷回撤。
虽然有人归咎于市场整体疲软，但链上数据揭示了更深层的故事。在大市值项目中，SOL的跌幅尤为显著，这指向结构性崩坏而非简单的相关性衰减。
而这正是耐人寻味之处。
这种持续弱势或许并非完全由市场驱动，反而可能源于一个自我强化的反馈循环——这个循环将SOL困在震荡区间，让散户沦为困兽。
Solana面临强水下阻力
Solana始终未能重返200美元，一季度末未果，整个二季度亦然。这背后存在深层原因。
上月SOL冲高180美元时，约86%的流通供应处于盈利状态。三十天后，这个数字腰斩。
这种转变暗示卖盘流动性正在筑墙，使得180美元区域形成沉重供应墙。
Solana的UTXO实现价格分布（URPD）强化了这一动态。数据显示144-168美元区间存在密集成本基础，155-165美元形成峰值集群，与当前价格水平完美重合。
数据源：Glassnode
这些波段占据SOL实现价格的近30%，买家在144-168美元区间吸纳了约1.6亿枚代币，其中多数现已处于水下持仓状态。
若SOL冲击180美元，这些持有者将开始转亏为盈，在突破点直接形成额外卖压。
虽然协调一致的多头攻势可能击穿这堵墙，为200美元打开通道，但反馈循环恰恰在此处收紧。
聪明钱缺乏明确方向
尽管瑞波币[XRP]同样受困震荡区间未能突破关键阻力，但其月回撤控制在25%，仍优于Solana30%的跌幅。
但AMBCrypto认为真正的故事藏在聪明资金的行为分化中。
XRP正显现渐进式吸筹迹象，多头在暗中积累筹码。
反观Solana的鲸鱼却在强化震荡格局——持续逢低买入并在阻力位抛售，实质上收紧了反馈循环。
链上数据佐证了这一现象：每次SOL接近局部高点时，鲸鱼钱包（>1万SOL）数量便急剧增长，待价格回落又迅速萎缩。
数据源：Glassnode
这种战术性吸筹与派发的循环使SOL持续承压，始终无法消化180美元附近的顽固卖盘流动性。
在聪明资金转向确定性布局之前，冲击200美元的愿景更像是美好期盼而非现实剧本，突破叙事正式进入暂停状态。
